发布时间：2025-04-15 12:21  信息来源：辽宁省粮食发展集团有限责任公司

　　投资：近期美国发布的关税政策惹起全球商业摩擦，或对汽车行业的进出口款式、海外市场需求形成影响。从进出口方面来看，关税的添加或导致美国市场进口汽车价钱攀升，降低消费者采办志愿，冲击依赖美国市场的车企出口营业。面临商业摩擦加剧布景，汽车行业财产链自从可控历程无望加速推进。正在智能驾驶范畴，传感器、芯片等焦点零部件的国产化替代将加快。目前，将来无望进一步提拔自给率，削减对国外手艺取产物的依赖。正在新能源汽车的电池手艺方面，我国磷酸铁锂电池手艺成熟且产能领先，跟着商业不确定性添加，车企为保障供应链不变，或会更倾向于采用国产优良电池产物，促使国内电池财产进一步成长，提拔正在全球财产链中的地位。投资机遇方面，关心自从可控零部件企业，如智能驾驶、新能源环节范畴中研发强、优且能替代进口产物的国产厂商，如激光雷达手艺领先获单企业，无望提拔营收取市场份额；关心结构新兴市场车企；关心高端化转型车企，开辟“一带一”、借建厂、建网扎根本地，如比亚迪正在巴西、奇瑞取西班牙合做建厂，能借力本地需求扩大全球邦畿、提拔盈利；关心立异贸易模式车企斥地新径，蔚来换电、宁德时代电池银行、极氪订阅制等，沉塑盈利款式；关心可受益于原材料价钱波动，有成本劣势、能应对价钱变化或研发替代材料的企业。乘用车：4月10日，国务院常务会议决定延续新能源汽车购买税免征政策；4月12日，上海扩大汽车置换更新补助范畴至外牌旧车。乘联会估计，3月的增量得益于政策驱动以及节后车市的天然回暖。陪伴车企不竭推出新车型、优化产物布局，供给端持续优化，加之“两新”政策组合拳对终端需求的无效刺激，估计后续乘用车市场正在需求、产物立异等多要素鞭策下，仍将连结必然的增加态势。正在商业摩擦布景下，部门车企积极开辟新兴市场，如比亚迪正在巴西实现磷酸铁锂电池当地化出产，这为车企提拔全球市场份额、加强盈利能力带来契机。次要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（、小鹏汽车（9868。HK）、上汽集团（600104）、长安汽车（000625）、广汽集团（601238）、零跑汽车（9863。HK）。新能源汽车：4月10日零跑汽车发布B10新车，9。98万-12。98万的亲平易近订价取奢华设置装备摆设，无望正在10-15万纯电SUV市场突围。新车预售1小时，订单冲破1。5万台，48小时订单量达3。1万，上市1小时大定订单10016台，此中带激光雷达高阶智驾版占预售订单的70%。同时，本日起智驾软件全面免费，NAP功能，5月31日前退还已付费用户费用。对财产层面或发生如下影响：一是鞭策行业“标配硬件+免费根本功能”，促使同业调整智驾收费策略，降低消费门槛；二是让合作聚焦硬件、研发取体验，硬件上LEAP3。5架构为同业示范成本节制，研发以零跑200毫秒级智驾响应为标杆，体验方面倒逼车企持续优化；三是催生新贸易模式，为低成本智驾硬件供应商、数据运营企业带来机缘，前者自创手艺控成本开辟市场，后者借海量数据帮力车企优化智驾、洞察需求。次要标的：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175。HK）、华域汽车（600741）、新泉股份（603179）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯联股份（301397）、川环科技（300547）、无锡振华（605319。智能汽车：公共联袂地平线，借酷睿程加快研发征程6芯片全栈方案，2026年拟用于公共纯电新车。HSD方案下的征程6P芯片算力强，实现复杂城市场景拟人化驾驶，接管率低，开辟快、成本优。利好财产链，芯片供应商如地平线等国产厂商，需求将大增，软件开辟商也将因全栈研发需求送来机缘。次要标的：1）整车：比亚迪（002594）、吉利汽车（0175。HK）、上汽集团（600104）；2）零部件：德赛西威（002920）、华阳集团（002906）、科博达（603786）、伯特利（603596）、保隆科技（603197）、耐世特（1316。HK）、星宇股份（601799）、中鼎股份（000887）、拓普集团（601689）、沪光股份（605333）、均胜电子（600699）。沉卡：4月11日比亚迪正在成都举办沉卡全系产物上市发布会，推出纯电动牵引车、自卸车、搅拌车等，电池取补能高效，动力强劲能耗低；公用车针对复杂工况设置装备摆设优、机能强。这显示行业以手艺立异驱动成长，正霸占续航、能耗难题，混动是增加标的目的；市场所作多元复杂，比亚迪入局将促使企业升级、沉塑款式；当下政策搀扶且行业尚处初期，其插手无望完美尺度；财产生态扶植火急，而投资上，手艺领先、全财产链整合、细分场景定制、补能取后市场办事类企业都颇具潜力。保举标的：潍柴动力（2338。HK/000338）、中国沉汽（000951/3808。HK）、天润工业（002283）。